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沪港通将加速证券市场改革创新

日期:2019-3-2(原创文章,禁止转载)

备受瞩目的沪港通即将起航,内地与香港两个过去独立发展的市场,即将迎来交融时宁夏哪家的医院治羊癫疯好刻。尽管在沪港通架构下,两地市场尽量保留各自制度、规则,力求让双方的投资者以最低的交易成本、以最习惯的交易方式去投资对方市场,但两个市场在交易机制、产品工具结构等各个方面的接轨已是大势所趋,一连串的紧迫任务已经摆在内地证券市场面前。

市场呼唤更灵活交易机制

内地和香港证券市场的诸多不同中,交易机制的差异最受投资者关注。主要差异中,最为明显的区别是香港股票市场允许T+0交易,当日买入的股票在确定成交后可当日卖出,且次数不受限制,同时港股没有股价涨跌幅限制、大部分产品都允许卖空交易。而A股则不允军海看羊羔疯好不好许T+0交易,主板设有10%、ST股设有中医治疗儿童癫痫方法5%涨跌幅限制,而且内地允许卖空的证券标的比香港少很多。

市场人士预期,沪港通开通后,随着跨境交易不断开展,投资者会对两地采用一致的交易机制产生需求,这将推动监管层完善内地证券市场交易机制。事实上,上交所已经表示内地股票市场已经具备了恢复T+0的条件,沪港通的兰州治癫痫病最好的医院推出将加快内地市场在这一领域的探索,上交所会配合监管部门积极推进对现有T+1交易制度的研究评估,在防控风险的基础上开展试点。

产品创新可以走得更快些

与内地衍生品市场发展大幅落后于现货市场不同,香港证券市场的产品体系非常完整,除了股票外,拥有结构性产品、衍生权证、牛熊证、股票挂钩票据、期货及期权等。市场人士认为,两个市场连通将有助于内地市场推动产品创新,ETF期权、个股期权等产品的推出有望提速。

目前相关各方对推出ETF期权已摩拳擦掌,虽然监管部门还没有给出明确的推出时间表,但各项准备工作正在积极进行,市场对于这个全新的交易品种充满期待。

香港聚集了众多国际一流的金融衍生品发行商,他们为香港市场提供了品种丰富的衍生产品,大大提升了市场交易活跃度。由于预期沪港通正式上线后,海外对于对冲A股风险的工具需求强烈,香港的发行商已多次跟港交所进行了沟通,希望能够开发挂钩沪股相关指数及股票的衍生产品。而相关协议也为衍生产品合作开发保留了空间,市场人士预计,沪港通上线后不久或可在香港市场上买到与A股挂钩的窝轮或牛熊证,这将倒逼内地产品创新提速。

倒逼上市公司改善治理结构

分析人士认为,沪港股市的联通还将倒逼上市公司改善治理结构,提升信息披露质量,提高持续盈利能力及分红比例。

内地与香港市场一个非常明显的差别就是投资者结构差异很大。内地证券市场还是散户主导的市场,2013年总成交金额中机构投资者占比不足20%。相比之下,2013年港交所现货成交金额中,各类机构投资者占比达80%。

“香港股市由机构投资者主导,养老基金、保险机构等长期资金不仅非常注重公司价值,还主动参与上市公司治理,是市场约束上市公司改善治理结构的重要外部力量。沪港通推出后,境外机构投资者比例将提高,有助于倡导价值投资、理性投资与长期投资,普及股权理念与资本文化,推动上市公司改善治理结构。”有机构人士表示。

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